Investuojant

Ar „Coupang“ bus verta daugiau nei „Sea Limited“ iki 2025 m.?

Coupang (NYSE: CPNG)ir Sea Limited (NYSE: SE)yra dvi sparčiausiai augančios elektroninės prekybos įmonės Azijoje. „Coupang“ priklauso didžiausia el. prekybos rinka Pietų Korėjoje, o „Sea's Shopee“ yra rinkos lyderė Pietryčių Azijoje ir Taivane.

„Coupang“ akcijomis prekiaujama daugiau nei 20% mažesnėmis nei IPO kaina, o rinkos viršutinė riba yra 47 mlrd. USD. Akcijos iš pradžių pakilo po viešo debiuto kovo mėn., tačiau susirūpinimas dėl didėjančių nuostolių, vidaus rinkos prisotinimo ir plėtros planų užjūryje patraukė lokius.

Kita vertus, jūrų atsargos nuo debiuto 2017 m. išaugo daugiau nei 2000%, o dabar bendrovės vertė yra 176 mlrd. Singapūre įsikūrusi įmonė sužavėjo investuotojus iš „Shopee“ ir išplėtusi savo žaidimų padalinį „Garena“, leidžiantį populiariausią mūšio karališkąjį žaidimą. Nemokama ugnis .

Prekybininkas ruošiasi išsiųsti užsakymą internetu.

Vaizdo šaltinis: Getty Images.

Pagal rinkos ribą jūra yra daugiau nei tris kartus didesnė už „Coupang“, tačiau jos kaina taip pat yra daug didesnė. Jūra prekiauja beveik 20 kartų šių metų numatomų pardavimų , o Coupang prekiauja tik 2,5 kartotiniu. Ar per ateinančius kelerius metus lentelės pasikeis, kai „Coupang“ aplenks savo elektroninės prekybos varžovą?

ko verta taupymo lakštą

Kodėl investuotojai moka tokią didelę priemoką už jūrą

2020 m. „Sea“ pajamos išaugo 101% iki 4,4 mlrd. USD, nes „Shopee“ ir „Garena“ pandemijos metu turėjo naudos iš buvimo namuose tendencijų. Pirmąjį 2021 m. pusmetį jos pajamos per metus šoktelėjo dar 153%, o analitikai tikisi, kad visų metų pajamos sieks 9,2 mlrd. USD, ty 109%.

Tik kitais metais jūros augimas sulėtės iki maždaug 49%, nes su pandemija susijęs galinis vėjas aprims ir Nemokama ugnis 2017 m. pradėtas naudoti kompiuteris praranda pagreitį perpildytoje mobiliųjų žaidimų rinkoje.

Tačiau Sea jau pradėjo paleisti Shopee naujuose regionuose, įskaitant Lotynų Ameriką ir Europą, kad sustiprintų savo augimo trajektoriją. Ir Garena greičiausiai išleis tęsinį Nemokama ugnis , kartu su kitais žaidimais, kad paskatintų jo plėtrą dar ilgai po originalo Nemokama ugnis išnyksta.

„Sea“ taip pat valdo mažesnį „fintech“ verslą, kuris sukasi aplink „Sea Money“ mobiliąją piniginę. Ši įmonė Singapūre praėjusį gruodį įsigijo skaitmeninės bankininkystės licenciją ir per ateinančius kelerius metus gali išaugti į daug didesnę fintech platformą.

Jei „Sea“ atitiks analitikų prognozes 2021 ir 2022 m. ir toliau kasmet didins savo pajamas 30 %, 2025 m. ji gautų apie 30 mlrd. 600 milijardų dolerių – daugiau nei trigubai daugiau nei dabartinis vertinimas.

santaupų pensijai pagal amžių ir pajamas

Kodėl investuotojai mažiau optimistiškai žiūri į Coupangą

Gali nustebinti, kai sužinosite, kad „Coupang“ iš tikrųjų yra didesnė įmonė pagal pardavimus. Jo aukščiausia linija taip pat pakilo 2020 m. ir pakilo 91 % iki 12,0 mlrd. Pirmąjį 2021 m. pusmetį pajamos per metus išaugo 73%, o antrąjį ketvirtį bendrovė baigė turėdama 17 mln. aktyvių klientų – 26%.

Analitikai tikisi, kad „Coupang“ metinis pajamų augimas 2021 ir 2022 m. sieks atitinkamai 59% ir 39%, o kitais metais aukščiausia linija pasieks 26,6 mlrd.

Pirkinių krepšelis ant Pietų Korėjos vėliavos.

Vaizdo šaltinis: Getty Images.

Tokie augimo tempai vis dar įspūdingi, tačiau kritikai mano, kad bendrovei trūksta galimybių plėstis Pietų Korėjoje. „Coupang“ stengiasi padidinti savo pajamas vienam pirkėjui parduodant daugiau paslaugų, įskaitant maisto pristatymą per „Coupang Eats“, šviežių bakalėjos prekių pristatymą per „Rocket Fresh“ ir vaizdo įrašų transliavimą „Coupang Play“. Ji taip pat sujungia „Rocket Fresh“, „Coupang Play“ ir kitas privilegijas į „Prime“ panašią prenumeratos paslaugą „Rocket WOW“.

Tačiau šios pastangos daro didelį spaudimą jos veiklos maržai ir prisideda prie didesnių nuostolių. „Coupang“ taip pat planuoja plėstis į Japoniją, Taivaną ir Pietryčių Aziją, kad paskatintų tolesnį augimą, tačiau susidurs su stipria konkurencija su įsitvirtinusiais rinkos lyderiais, pvz. Rakuten , Amazon ir Shopee.

Darant prielaidą, kad „Coupang“ atitiks Volstryto artimiausius skaičiavimus ir kasmet padidins savo pajamas 30 %, kaip prognozavome „Sea“, 2025 m. ji uždirbtų daugiau nei 58 mlrd. USD. Vertinant tuos pačius 2,5 karto didesnius pardavimus, bendrovė vis tiek būti šiek tiek mažesnis, o rinkos riba 145 mlrd.

Tik didesnis investuotojų entuziazmas ir daugkartinis išplėtimas iki maždaug 10 kartų didesnių pardavimų suteiktų „Coupang“ jėgų, kad ji atitiktų hipotetinį „Sea“ 600 mlrd. USD vertinimą 2025 m.

Ar Coupangas turi šansų?

Ir štai dar vienas veiksnys, kuris galiausiai galėtų padėti „Coupang“ pasivyti jūrą: rinka yra pernelyg pesimistiškai nusiteikusi pirmojo augimo potencialo atžvilgiu – nors ji vis dar šaudo į visus cilindrus savo namų rinkoje – tuo tarpu investuotojai per daug nusiteikę antrosios rinkos atžvilgiu.

kiek yra trumpalaikio kapitalo prieaugio mokestis

„Coupang“ tikrai turi žemesnę juostą, todėl bet kokios geros naujienos – pavyzdžiui, mažesni nuostoliai ar teigiami atnaujinimai, susiję su jos plėtra užsienyje – gali padidinti jos vertinimą. Be to, „Sea“ gali greitai išparduoti, jei „Shopee“ nuostoliai padidės, lošimų augimas sustos arba ji imsis skolų skatinamos plėtros į Lotynų Ameriką ir Europą.

Galiausiai nesu tikras, kad kuri nors bendrovė iki 2025 m. bus verta 600 mlrd. USD, tačiau atrodo, kad rinka nuvertina „Coupang“ ir pervertina „Sea“. Ir nepaisant to, kuri įmonė išeina į priekį kaip didesnė elektroninės prekybos akcijos, manau, kad abi bendrovės žada ilgalaikes investicijas.



^