Investuojant

Bjauri tiesa apie federalinį deficitą: tai ne tik išlaidos teisėms gauti

Nerimas dėl JAV federalinio deficito pastaraisiais metais virto manija, nes trilijonų dolerių deficitas tapo norma. Tačiau nacionalinėse diskusijose apie deficitą dažniausiai buvo ignoruojamas pagrindinis mūsų pastarojo meto deficito veiksnys: išpūstas JAV saugumo aparatas. Vietoj to, diskusijos buvo sutelktos į du kitus klausimus: išlaidas ir mokesčių pajamas. Daugelis politinių dešiniųjų griežtai sutelkė savo dėmesį į „teisės“ išlaidų mažinimą, ypač „Medicare“ ir „Medicaid“. Tuo tarpu politinė kairė didžiąją dalį savo energijos išleidžia kovodama, kad padidintų mokestines pajamas, didindama tarifus turtingiems amerikiečiams ir panaikindama spragas.

Per šį postringavimą politikai šoko aplink Amerikos karinių ir saugumo išlaidų problemą. Praėjusiais metais ši suma sudarė apie 900 milijardų JAV dolerių, o šiemet ji priartės prie šio skaičiaus, nepaisant neseniai priimto „sequester“, dėl kurio šių metų karinis biudžetas buvo sumažintas daugiau nei 40 milijardų dolerių. Ženkliai nesumažinusi karinių išlaidų, JAV neras priimtino deficito problemos sprendimo. Tačiau šiuo metu nė viena partija, atrodo, nenori prisiimti politinės rizikos ginčytis dėl mažesnio gynybos biudžeto.

Šių konkuruojančių jėgų pripažinimas yra labai svarbus skatinant sveiką nacionalinę diskusiją apie deficitą. Tai taip pat svarbu investuotojams, bandantiems suprasti JAV gynybos pramonės perspektyvas. Dėl didėjančio deficito manija labiau tikėtina, kad deficito pašalinimas (o ne tik sumažinimas) bus galutinis šalies tikslas. Jei konservatoriams pavyks pasiekti ilgalaikį subalansuotą biudžetą, o ne mažesnį deficitą, kurį renkasi daugelis liberalų, teisių mažinimas, nors ir būtinas, turės būti kartu su reikšmingu gynybos išlaidų mažinimu.



kokios yra geriausios dividendų akcijos

Išlaidos, suteikiančios teisę gauti išmokas: Didysis kanardas
The augimas išlaidų, susijusių su teisėmis, yra ilgalaikė JAV vyriausybės problema. Taigi konservatoriai, kurie pasisako už teisių „fiksavimą“, neklysta, per se : Ypatingą susirūpinimą kelia sparčiai augančios sveikatos priežiūros išlaidos. Tačiau šią dieną Išlaidos teisėms nėra didžiausias federalinio deficito veiksnys. Išlaidos trims pagrindinėms išmokų programoms – socialinei apsaugai, „Medicare“ ir „Medicaid“ – paprastai yra neproporcingos diskusijose apie nacionalinę fiskalinę politiką. Pavyzdžiui, grupė „Atsipažinkite su faktais“ pabrėžia metinius „privalomos“ daugiau nei 2 trilijonų dolerių išlaidos kaip pagrindinė federalinio deficito priežastis.

Nors pažodžiui tiesa, kad privalomos išlaidos viršija 2 trilijonus USD, šis skaičius yra labai klaidinantis, nes neatsižvelgiama į su programa susijusias pajamas. Social Security ir Medicare yra socialinio draudimo sistemos, kurios daugiausia finansuojamos iš darbo užmokesčio mokesčių. Per šias programas perduodama daug pinigų, tačiau grynasis poveikis federaliniam biudžetui yra palyginti mažas (mažiau nei 200 mlrd. USD pernai).

Kongreso biudžeto biuro duomenimis, 2012 m. socialinio draudimo išlaidos buvo 768 mlrd. USD, o „Medicare“ – 551 mlrd. USD. (Socialinės apsaugos administracija praneša, kad išleido 786 mlrd. USD; negaliu išspręsti šio neatitikimo.) Tačiau neįskaitant darbo užmokesčio mokesčių atostogų padarinių. , Socialinė apsauga buvo per didelė. Pajamos iš FICA darbo užmokesčio fondo mokesčio, socialinio draudimo patikos fondo palūkanų ir išmokų apmokestinimo sudarė 840 mlrd. „Medicare“ turėjo deficitą, tačiau 551 milijardo dolerių išlaidas kompensavo bendros 334 milijardų dolerių pajamos, įskaitant darbo užmokesčio fondo mokesčius ir dalyvių sumokėtas įmokas. Bendras socialinio draudimo ir „Medicare“ deficitas buvo gerokai mažesnis nei 200 mlrd.

Jei įtrauksime Medicaid – trečią pagrindinę teisių suteikimo programą – išlaidų, susijusių su teisėmis, išlaidos išauga iki šiek tiek daugiau nei 400 mlrd. Nors ši suma nėra ko čiaudėti, akivaizdu, kad tai nėra pagrindinis federalinio deficito, kuris praėjusiais metais buvo maždaug 1,3 trilijono USD, veiksnys. Prognozuojama, kad teisės į išmokas taps didžiuliu federalinio biudžeto pritraukimu ateityje, ypač kai kūdikių bumo metai išeis į pensiją, tačiau pastarąjį dešimtmetį išlaidos teisėms iš tikrųjų buvo palyginti nedidelė federalinio deficito dalis.

Karinė našta
Išlaidų, susijusių su saugumu, kaina yra mažesnė už socialinio draudimo, „Medicare“ ir „Medicaid“ grynąsias išlaidas. Naujausias CBO įvertinimas (po sekvestavimo) 2013 m. savo nuožiūra išleido 751 mlrd. USD. Tai visų pirma apima karines išlaidas, bet apima išlaidas susijusiems departamentams, pvz., Tėvynės saugumui ir veteranų reikalams. Ši suma neįtraukiama privalomas išlaidų, susijusių su pašalpomis veteranams ir kariuomenės nariams, kurios prognozuojamos 132 mlrd. Taigi bendros karinės ir saugumo išlaidos sieks 900 milijardų JAV dolerių, net ir po pastarojo meto biudžeto mažinimo.

Akivaizdu, kad tam tikras karinių išlaidų lygis yra gyvybiškai svarbus mūsų nacionaliniam saugumui. Tačiau, palyginti su bet kokiu pagrįstu standartu, JAV išleidžia per daug. Kinija, turinti antrąją galingiausią kariuomenę, šiais metais planuoja išleisti tik 119 milijardų dolerių kariuomenei, o vidaus saugumui – 124 milijardus dolerių. Nors šie skaičiai gali būti tam tikru mastu neįvertinti, Kinijos karinės išlaidos neabejotinai sudaro tik dalį JAV karinių išlaidų.

koks yra lengviausias būdas padvigubinti savo pinigus

Atsižvelgiant į didžiulį JAV karinių ir saugumo išlaidų mastą, palyginti su kitomis išlaidomis, JAV negali sau leisti ignoruoti gynybos mažinimo, jei nori subalansuoti federalinį biudžetą. Kariuomenės išlaidos yra daug didesnis mūsų pastarojo meto deficito veiksnys nei teisės į išmokas, o gynybos išlaidas būtų galima gerokai sumažinti nesukeliant rimto pavojaus mūsų nacionaliniam saugumui. Istoriškai 2 prieš 1 išlaidų pranašumas prieš artimiausią potencialų varžovą buvo laikomas daugiau nei pakankamu. JAV galėtų sumažinti bent 200 mlrd.

Mokesčių neužtenka
Respublikonai gali būti per daug susikoncentravę ties išlaidomis teisėmis, tačiau daugumos demokratų dėmesys pajamų didinimui taip pat yra klaidingas. Jei neįtrauksime socialinio draudimo mokesčių, CBO tikisi, kad visos federalinės pajamos 2013 m. sudarys 1,76 trilijono USD, iš kurių 224 mlrd. USD bus skirta „grynosioms palūkanoms“. Tačiau į šį skaičių neįskaičiuota maždaug 125 milijardų JAV dolerių palūkanų, priklausančių Socialinės apsaugos ir Medicare patikos fondams (kuriems priklauso vyriausybės obligacijos). Atskaičius abiejų rūšių palūkanas, federalinė vyriausybė turi 1,4 trilijono USD apmokėti kitas sąskaitas.

Kaip minėta aukščiau, su karinėmis ir saugumu susijusios išlaidos sudaro 900 mlrd. Jei šis skaičius išliks, liktų tik 500 mlrd. šiais metais net 250 mlrd. Tai beviltiškai nepakankama, todėl CBO tikisi 2013 m. 872 mlrd.

Nors vėl padidinus mokesčius deficitas sumažėtų, federalinės pajamos (neįskaitant socialinio draudimo mokesčių) turėtų padidėti 50%, kad būtų visiškai padengtas 2013 m. deficitas. Toks scenarijus nekyla, todėl demokratams lieka tik dalinis didelės problemos sprendimas. Didėjančios mokestinės pajamos negali užpildyti deficito atotrūkio, nors tai galėtų padėti kartu su dideliu išlaidų mažinimu.

Puikus sandoris
Atsižvelgdamas į šiandieninį toksišką politinį klimatą, skeptiškai vertinu, kad greitai bus rastas puikus sandoris, padėsiantis išspręsti Amerikos deficito problemą. Jei toks sandoris būtų suklastotas, reikėtų įtraukti teisių į išmokas reformą, nes augančios medicininės priežiūros išlaidos gali lengvai prislėgti kitus mažinimus. Tačiau vien teisių reforma to padaryti negali. Padarius „Medicare“ savarankišką ir gerokai sumažinus „Medicaid“, 2013 m. deficitas gali sumažėti 30–40 proc., tačiau vyriausybei vis tiek liktų mažiausiai 500 mlrd. USD subalansuoto biudžeto. Padidėjusios mokestinės pajamos taip pat greičiausiai vaidins svarbų vaidmenį bet kokiame dideliame sandėriuje. Tačiau, nors didesnės pajamos galėtų dar šiek tiek sumažinti deficitą, jos nepašalintų deficito. (Beje, 2013 m. 390 milijardų JAV dolerių diskrecinės išlaidos nesaugumo tikslais jau yra nedidelės ir nepalieka daug vietos mažinimui.)

kas atsitiks, jei nesumokėsite federalinių studentų paskolų

Todėl reikšmingas išlaidų gynybai mažinimas yra būtina bet kokios perspektyvios strategijos dalis siekiant subalansuoti biudžetą. Abi politinės partijos gali ir toliau beveik neribotą laiką ignoruoti tikrovę, tačiau jei kada nors rimtai imsis deficito panaikinimo, beveik neabejotina, kad įvyks dideli gynybos mažinimai. Šiandien nacionalinėse diskusijose tai nepakankamai pabrėžta. Tai taip pat svarbu atsiminti investuotojams į gynybos akcijas. Lockheed Martin (NYSE:LMT)iki šiol sugebėjo išlaikyti savo F-35 Joint Strike Fighter nuo kapojimo bloko, nepaisant prasto veikimo ir didžiulių išlaidų viršijimo. Didžiulė „Lockheed“ priklausomybė nuo JAV karinių sutarčių gali sukelti pavojų, jei pagaliau būtų patvirtintas gynybos mažinimas. Bendroji dinamika (NYSE:GD)yra dar viena įmonė, kuri labai naudojasi karinėms išlaidoms ir gali susidurti su mažinimu, jei JAV sumažins brangių atakuojančių povandeninių laivų, kuriuos gamina, užsakymus.

Investicijos į gynybos pramonę šiandien prilygsta lažyboms, kad JAV niekada nepanaikins savo deficito – ir iki šiol tai buvo geras pasirinkimas. Tačiau dar reikia pažiūrėti, ar galėsime susigrąžinti savo bejėgių išlaidų kontrolę.



^