Investuojant

Ar Yeti yra per brangi mada?

„Yeti Holdings“. (NYSE: YETI)yra žinomas kaip a aukščiausios kokybės prekės ženklas šaldytuvams, krepšiams, drabužiams ir gėrimų reikmenims, pvz., stiklinėms, puodeliams ir buteliams. Šie gaminiai yra tvirti ir patikimi, padedantys maistui ir gėrimams ilgą laiką išlaikyti temperatūrą. Jie ypač aktyvūs sporto bendruomenėje. Maždaug 60 % visų pardavimų parduodama per didmeninės prekybos kanalus, o likutis patenka tiesiai į vartotojus per bendrovės elektroninės prekybos platformą ir keletą fizinių mažmeninės prekybos vietų.

Vartotojų pasirinktomis akcijomis buvo pradėta prekiauti 2018 m. spalio mėn., kai pradinis viešas siūlymas kainavo 18 USD, o akcijos beveik iš karto sumažėjo. 2019 m. akcijos staigiai pakilo, balandį pakilo iki beveik 36 USD, tačiau nuo to laiko jis kilo ir sumažėjo.

„Yeti“ vadovybė iki šiol dirbo labai gerai

Yeti tikrai davė stiprių esminių rezultatų. Jos metinis pajamų augimas vidutiniškai siekia daugiau nei 18%, o tai įspūdinga įmonei, turinčiai įvairią produktų liniją įvairiose vartotojų kategorijose. Šie aušintuvai ir būgneliai pagerina esamas alternatyvas, o už jų slypi stiprus prekės ženklas. Tačiau šis augimas pasiekiamas nepristatant išties žlugdančios naujos technologijos ar paslaugos.





„Yeti“ pasiekė 51,4% bendrąjį pelną ir 13,5% veiklos pelną. Newell prekės ženklai (NASDAQ: NWL), kuri yra labiau diversifikuota plataus vartojimo prekių įmonė, kuri tam tikrose kategorijose tiesiogiai konkuruoja su Coleman prekės ženklo aušintuvais ir lauko gaminiais, sumažėjo pardavimai, 35,6 % bendrasis pelnas ir 9,8 % veiklos pelnas, nepaisant to, kad veikla 10 kartų viršija Yeti mastą. . Tai aiškiai rodo aukščiausios kokybės prekės ženklo kainodarą ir veiklos efektyvumą. Bendrovės gauta 24,1 % investuoto kapitalo grąža pabrėžia šį efektyvumą ir viršija pramonės vidurkį daugiau nei 10 procentinių punktų.

Vyras, vilkėdamas Yeti marškinius, į paplūdimį nešasi „Yeti“ šaldytuvą

Vaizdo šaltinis: Yeti



Analitikai prognozuoja ir toliau stiprų augimą, o sutarusiais skaičiavimais kitais metais pardavimai turėtų padidėti daugiau nei 13 proc. Atrodo, kad geri laikai tęsis artimiausioje ateityje.

Sumažėjusi rizika čia yra akivaizdi

Investuotojai yra priversti mokėti priemoką už „Yeti“ akcijas. Akcijomis prekiaujama 24,7 karto pakoreguotu išankstiniu pelnu, o PEG koeficientas yra 1,9. Pramonės vidutinis išankstinis P/E yra artimas 17, o alternatyvos, tokios kaip Newell, gali būti parduodamos tik už 12,7 nekoreguotu pagrindu. Yeti 21,8 EV/EBITDA santykis yra beveik dvigubai didesnis už vidutinį kelionių ir laisvalaikio bei plataus vartojimo supakuotų prekių pramonės rodiklį. Jo 74,8 kainos ir nemokamų pinigų srautų santykis taip pat rodo brangų vertinimą. Įprasta, kad sparčiau augantys pavadinimai pritraukia didesnę kainodarą, nes tai yra įmonės, kurios ateityje greičiausiai duos didesnę finansinę grąžą. Tačiau svarbu turėti kiekybinį kainų vaizdą kontekste.

„Yeti“ augimo perspektyvos yra daug geresnės nei daugumos kitų pramonės įmonių. Tačiau investuotojai gali pažvelgti į kitus sektorius ir pramonės šakas, kad surastų akcijas, turinčias didesnį augimo potencialą esant panašiam vertinimui. Arba Yeti veikia visos tos pačios makro jėgos kaip ir jos konkurentai, todėl net ir lažyboms dėl įmonės geresnių rezultatų gali kilti pavojus dėl nuo jos nepriklausančių veiksnių. Turėdamas aukštesnį vertinimą, „Yeti“ suteikia daug mažiau neigiamo poveikio.



Įmonei kyla prekybos karai ir Kinijos importui taikomi muitai. Nors atrodo, kad rizika šioje juostoje šiuo metu sumažėjo sudarius naują prekybos susitarimą, tai visada gali sukelti esminių problemų. „Yeti“ taip pat išlaiko aukštą kainų tašką, o aukščiausios kokybės laisvalaikio produktai paprastai yra vieni labiausiai nukentėjusių nuosmukio metu, todėl kitas ciklinis nuosmukis gali pakenkti pinigų srautams. Dėl šios problemos Yeti labai priklauso nuo atostogų sezono pardavimų. Šis esminis silpnumas gali būti akivaizdus, ​​kol bet kuriais metais nebus paskelbti ketvirtojo ketvirčio rezultatai, todėl reakcija į finansinę informaciją bus nepastovi.

„Yeti“ pasirodė gerai ir nusipelno padėkos už savo našumą ir prekės ženklo stiprumą. Nenuostabu, kad dėl to akcijos vertinamos labai aukštai, tačiau yra aiškių grėsmių bulių pasakojimui. Investuotojai turėtų apsvarstyti, kokį vaidmenį portfelyje atlieka įmonė, turinti šiuos pagrindus, ir palyginti juos su panašiomis alternatyvomis.



^