Investuojant

Kaip stiprus doleris veikia aukso atsargas

„Jei visą amžinybę turi vieną unciją aukso, jos pabaigoje vis tiek turėsi vieną unciją“. – Vorenas Bafetas

Warrenas Buffettas niekada nebuvo aukso gerbėjas. Omahos orakulas dažnai tyčiojosi iš tauriojo metalo, nes jis neduoda jokio produktyvumo. Jei perkate sėkmingos įmonės akcijas, ši įmonė gali užtikrinti nuolatinį pajamų srautą, kuris, susikaupęs per daugelį metų, sukurs reikšmingą papildomą turtą. Priešingai, auksas tiesiog sėdi.

kiek kainuoja kokakolos akcijos

Tai teisinga kritika – kita vertus, pastovi aukso vertė taip pat yra didžiausias jo požymis. Aukso uncija niekada nesikeičia. Investuotojams, besidomintiems auksu, tai reiškia, kad reikia atidžiai stebėti kitų dalykų vertę, ypač popierinių pinigų ir JAV dolerio vertę.





Unikali prekė
Didžiąją istorijos dalį auksas įtvirtino pasaulinę pinigų pasiūlą. Nuo 1900 iki 1933 m. JAV dolerio vertė buvo gauta tiesiogiai iš aukso: JAV doleris buvo teisiškai apibrėžtas kaip šiek tiek daugiau nei 1,5 gramo tauriojo metalo.

Tačiau per Didžiąją depresiją JAV nutraukė aukso konvertavimą ir 1971 m. visiškai atsisakė aukso standarto. Nuo tada auksas buvo tiesiog kita prekė, nors ir turinti keletą unikalių savybių.



Naftos, medienos ar anglies vertė gali keistis kartu su pasaulio ekonomika, nes šių prekių paklausa priklauso nuo jų populiarumo didesnėje ekonominėje grandinėje. 1850-aisiais banginių aliejus buvo vertinga prekė, tačiau jos aktualumas sumažėjo, kai atsirado iškastinis kuras ir elektra. Jei saulės energija ir elektromobiliai ilgainiui taps standartais, žalios naftos vertė taip pat gali sumažėti, nes paklausa pamažu mažėja.

Priešingai, auksas nėra realiai naudojamas pramonėje. Aukso vertė kyla ir krinta ne atsižvelgiant į jo paklausą, o su valiutos, kuria jis vertinamas, verte. Kai valiuta silpsta, aukso kaina pakyla. Kai valiuta stiprėja, aukso kaina krenta. Nors atrodo, kad aukso kaina kyla arba krinta, pasikeitė ne aukso vertė, o valiutos vertė.

Statymas prieš JAV dolerį
Iš esmės aukso pirkimas prilygsta statymui prieš JAV dolerio vertę.



Per trumpus laikotarpius – mėnesius, metus ar net kelis dešimtmečius – aukso kaina gali nukristi, jei JAV dolerio kursas atsidurs bulių rinkoje. Nuo 1980 iki 1999 metų aukso kainos smarkiai krito, nes santykinė JAV dolerio vertė šoktelėjo. Tas pats buvo ir pastaraisiais metais: apsvarstykite populiaraus ETF kainą SPDR aukso akcijos (NYSEMKT:GLD )palyginti su JAV dolerio indeksu per pastaruosius penkerius metus:

GLD diagrama

GLD duomenis pateikė YCharts

JAV dolerio indeksas lygina JAV dolerio vertę su užsienio valiutų krepšeliu, o SPDR aukso akcijos savo vertę nustato tiesiogiai iš aukso luitų kainos. Kai JAV doleris buvo silpniausias, SPDR aukso akcijos prekiavo beveik savo aukštyje. Per pastaruosius dvejus metus dolerio kursui stiprėjant, SPDR aukso akcijų kaina krito.

Kalbant apie aukso atsargas, istorija beveik tokia pati – pastaruoju metu išaugusi santykinė JAV dolerio vertė akcininkams buvo pražūtinga. Nors aukso kasyklos akcijų pirkimas yra visiškai kitoks nei pačios prekės pirkimas, šių firmų finansiniai rezultatai priklauso nuo aukso kainos. Šios bendrovės paprastai gauna pelną pasinaudodamos aukso kainų ir kasybos sąnaudų skirtumu. Kai aukso kainos krenta, aukso atsargos beveik visada krinta kartu. Apsvarstykite naujausius rezultatus Goldcorp (NYSE:GG), vienas didžiausių ir žinomiausių gryno aukso kasėjų. Kaip ir SPDR aukso akcijos, jos akcijų kaina svyravo atvirkščiai, palyginti su JAV dolerio indeksu.

Realiosios prekybos svertinis JAV dolerio indeksas: pagrindinių valiutų diagrama

kiek vertas sidabrinis sertifikatas

Realiosios prekybos svertinis JAV dolerio indeksas: pagrindinės valiutos duomenis pateikė YCharts

Aukso kalnakasiai gali sušvelninti savo dolerio poveikį, taikydami įvairias strategijas. Kai kurios firmos, pvz Niumonto kasyba (NYSE: NE)kasyk kitus metalus, be aukso (Newmonto atveju – varį). Per pastaruosius dvejus metus „Newmont“ akcijos nebuvo puikios, tačiau jos tikrai pranoko „Goldcorp“.

NĖRA diagramos

NE duomenis pateikė YCharts

Kitas variantas – užsiimti apsidraudimu, sudaryti sutartis dėl aukso pardavimo už fiksuotą kainą kada nors ateityje. Jei doleris sustiprės ir aukso kaina kris, šios sutartys gali apsaugoti įmonės pelną. Tačiau daugelis aukso firmų, ypač gryno žaidimo aukso firmų, tyčia vengia apsidraudimo. Pavyzdžiui, „Goldcorp“ didžiuojasi, kad yra „100 % neapdrausta“. Varžovas Barrick Gold 2009 m. išleido beveik 3 milijardus dolerių, kad atsikratytų savo aukso gyvatvorių. Atsižvelgdami į unikalų aukso statusą, investuotojai dažnai domisi aukso atsargomis kaip būdas apsaugoti savo portfelį nuo dolerio silpnumo (arba aiškiai lažintis dėl dolerio stiprumo). Apsidraudimas riboja įmonės neigiamą poveikį, bet taip pat apriboja jos potencialą.

Jei nemaža dalis jūsų portfelio yra aukso akcijose, turėtumėte tikėtis, kad JAV dolerio vertė kris (ir tuo pačiu aukso kaina kils). Stiprus doleris gali pakenkti aukso kainoms, o kartu ir aukso atsargoms.



^