Investuojant

Geriau pirkti: „AT&T“ prieš „T-Mobile“

AT&T (NYSE: T)ir „T-Mobile“ (NASDAQ: TMUS): pasaka apie dvi telekomunikacijas. Prieš dešimtmetį AT&T bandė įsigyti sunkiai besiverčiantį „T-Mobile“, kol šie planai žlugo dėl antimonopolinės kontrolės. Šiandien „T-Mobile“ yra atgaivinta įmonė, kuri patiria didžiulę sėkmę. Praėjusiais metais ji nusipirko konkurentą „Sprint“, o šio rašymo metu jos akcijos svyruoja netoli 52 savaičių aukščiausio lygio – 148,70 USD. Tuo tarpu AT&T akcijų kaina yra apie 29 USD už akciją, nes bendrovė išsivaduoja iš kalno skolų, susikaupusių per pramogų įsigijimo šėlsmą.

Ar AT&T gali atsigauti? Jei taip, ar „T-Mobile“ gali išlaikyti sėkmę labai konkurencingoje JAV telekomunikacijų rinkoje? Palyginkime šiuos du „telco“ titanus, kad įvertintume, kuri investicija yra geresnė.

Besišypsantis žmogus, vaikštantis lauke, rašo žinutes į savo mobilųjį telefoną.

Vaizdo šaltinis: „Getty Images“.





AT&T atvejis

AT&T yra pereinamasis laikotarpis po apytikrių 2020 m. Pernai jos pajamos sumažėjo daugiau nei 9 mlrd. USD nuo 2019 m. dėl koronaviruso pandemijos. Tai padidino spaudimą bendrovei, kad ji daugiau stengtųsi valdyti savo didžiulę skolų naštą.

Todėl naujasis generalinis direktorius Johnas Stankey, dirbęs mažiau nei metus, nusprendė atsisakyti brangių pramogų įsigijimų DIRECTV ir WarnerMedia. Staigus apsisukimas turi prasmę. Įmonei reikėjo sutelkti dėmesį į savo pagrindinę telekomunikacijų veiklą itin svarbiose lenktynėse dėl 5G belaidžių tinklų.



Atnaujintas dėmesys atsiperka. Atidėto mokėjimo klientai yra vertingiausi telekomunikacijų pramonėje, o pirmąjį šių metų ketvirtį AT&T pranešė apie beveik 600 000 atidėto mokėjimo telefono tinklo papildymų, o tai yra aukščiausias pirmojo ketvirčio rezultatas per daugiau nei dešimtmetį.

Šis pirmojo ketvirčio rezultatas buvo trečias ketvirtis iš eilės išskirtinių atidėto mokėjimo telefono tinklo priedų.

DUOMENŲ ŠALTINIS: AT&T ĮMONĖS PARAŠYMAI. AUTORIAUS GRAFIKA.



AT&T gebėjimas pritraukti klientus kritinėje atidėto mokėjimo kategorijoje siejamas su beveik rekordiškai mažu klientų susidomėjimu. Atsižvelgiant į tai, kad 97% JAV gyventojų turi mobilųjį telefoną, AT&T turi pritraukti klientų iš konkurentų ir juos išlaikyti, kad padidintų pajamas.

Kalbant apie tai, pirmąjį ketvirtį AT&T pajamos per metus išaugo 2,7%. Laisvas bendrovės grynųjų pinigų srautas, būtinas norint finansuoti jos didelio pelno dividendus ir sumokėti skolą, padidėjo 51%. Nors pirmojo ketvirčio rezultatai buvo stiprūs, AT&T tikisi pakoreguoti dividendus dėl savo „Time Warner“ verslo atskyrimo, o tai turėtų įvykti kitų metų viduryje.

Daugeliui investuotojų AT&T pirmiausia buvo dividendų žaidimas. Žinia apie dividendų mažėjimą buvo nepageidaujama, tačiau investuotojai gali vis dar naudojasi AT&T pramogų statymu . Atskyrimo metu akcininkai gaus naujos bendrovės akcijų.

„T-Mobile“ stipriosios pusės

Nors AT&T nutolsta nuo pramogų siekių, T-Mobile 2020 m. sėkmė tęsis ir 2021 m. su įspūdingu pirmuoju ketvirčiu. AT&T galėjo patirti didelius pirmojo ketvirčio atidėto mokėjimo telefono tinklo priedus, tačiau „T-Mobile“ buvo pramonės lyderė su 773 000 grynųjų papildymų.

Pirmojo ketvirčio rezultatas buvo po 2020 m., kai „T-Mobile“ pirmavo pramonėje pagal atidėto mokėjimo telefono tinklo priedus. Be to, nepaisant pandemijos, kurią paskatino „Sprint“ įsigijimas, visų metų pajamos išaugo nuo 45,0 mlrd. USD 2019 m. iki 68,4 mlrd. USD 2020 m.

„T-Mobile“ nuolatinės sėkmės strategija yra patikima. Kaip ir konkurentai, „T-Mobile“ kuria savo 5G tinklą. Tačiau nors AT&T turėjo pasiūlyti 23,4 milijardo dolerių per vasario mėnesio vyriausybės aukcioną, kad nupirktų 5G tinklo aprėpčiai gyvybiškai svarbų vidutinės juostos spektrą, o T-Mobile pasiūlė tik 9,3 milijardo dolerių, kad papildytų jau turimą turtą.

Dėl susijungimo su „Sprint“, „T-Mobile“ ateinančiais metais turės daugiau nei 70% daugiau vidutinės juostos spektro nei AT&T. Tai suteikia „T-Mobile“ 5G tinklui aprėpties ir našumo pranašumą už mažesnę kainą.

Turėdama pranašesnį 5G tinklą, „T-Mobile“ planuoja padidinti savo dalį mažesnėse rinkose ir tarp verslo įmonių, kur dabartinė jos dalis yra mažesnė nei 10%. „T-Mobile“ tikisi beveik padvigubinti savo verslo klientų rinkos dalį per ateinančius penkerius metus, nes 5G diegimas didėja.

Galutinis verdiktas

Tiek AT&T, tiek T-Mobile turi privalumų. AT&T 5,9 milijardo dolerių pirmojo ketvirčio nemokami grynųjų pinigų srautai užgožia T-Mobile 1,3 milijardo dolerių. Tačiau „T-Mobile“ neprivalo savo laisvo pinigų srauto skirti dividendams. Taigi kuri yra geresnė investicija ilgalaikėje perspektyvoje?

5G tinklo kūrimas reikalauja daug kapitalo. Štai kur AT&T skola yra našta. Ilgalaikė bendrovės skola pirmojo ketvirčio pabaigoje siekė 160,7 mlrd. Tuo tarpu „T-Mobile“ ilgalaikė skola pirmąjį ketvirtį siekė 66,4 mlrd.

„T-Mobile“ turi 5G spektro pranašumą ir tvirtą strategiją nuolatiniam pajamų augimui. AT&T vis dar atsiriboja nuo žiniasklaidos įsigijimų, ir tikimasi, kad patrauklūs dividendai sumažės. Atsižvelgiant į šiuos veiksnius, manau, galima drąsiai teigti, kad „T-Mobile“ šiuo metu yra geresnė investicija.



^