Investuojant

Geriau pirkti: „ExxonMobil“ prieš „Chevron“

Naftos kainos pradėjo stiprėti artėjant 2020 m. Vis tiek abu „ExxonMobil“ (NYSE: XOM)ir Ševronas (NYSE: CVX)tikriausiai džiaugėsi, kad metai baigėsi - naftos kainų pagerėjimas buvo labai žemas, atsižvelgiant į pandemijos neigiamą poveikį energetikos sektoriui.

Investuotojams, žvelgiantiems į šiuos JAV energetikos milžinus, šiandien gali kilti klausimas, kuris yra geriau pasirengęs atsigauti. Štai ką jums reikia žinoti.

geriausias naikintuvas pasaulyje 2015 m

Antraštėse

Nors naftos ir gamtinių dujų kaina yra akivaizdžiai svarbiausi dalykai, lemiantys aukščiausius ir žemiausius „Exxon“ ir „Chevron“ rezultatus, vis dar svarbiausią vietą užima kita problema: pasaulinis siekis sumažinti anglies dvideginio išmetimą sukelia labai daug visuomenės problemų politinėje ir valdymo srityje, bent jau „Exxon“.



Gręžimo įrenginys jūroje.

Vaizdo šaltinis: „Getty Images“.

Dėl bendrovės Niujorke buvo iškeltas ieškinys, kuriame teigiama, kad ji apgaudinėjo investuotojus, slėpdama klimato kaitos išlaidas. Galiausiai ji laimėjo šią bylą 2019 m. Pabaigoje, tačiau problemos nesibaigė - dabar tai tiria SEC, kuri tiria, kaip vertina savo turtą. Tai problema, kuri kurį laiką kankino įmonę, nes istoriškai ji turto vertės nenurašė taip agresyviai, kaip jos bendraamžiai. Tuo pat metu disidentai akcininkai stengiasi, kad bendrovė agresyviau pakeistų savo veiklos būdą. Iš esmės dėl savo svarbos energetikos pramonėje „Exxon“ turi tikslą.



„Chevron“ nėra apsaugotas nuo tų pačių grėsmių, tačiau taip pat nesulaukia tokio pat dėmesio. Tikėtina, kad pagrindinė rizika bus vis svarbesnė šių naftos milžinų problema, nes, skirtingai nei jų bendraamžiai Europoje, „Exxon“ ir „Chevron“ nepateikė dramatiškų švaresnės ateities planų. Tačiau panašu, kad „Exxon“ užims daugiausiai šilumos.

Iš dalies to priežastis yra „Exxon“ dydis ir žinomumas šiame sektoriuje - jo rinkos riba yra apie 200 milijardų JAV dolerių, todėl ji yra viena didžiausių energetikos bendrovių Žemėje, o jos istorija - ilga ir daugiasluoksnė, egzistuojanti XIX a. Pasakojama „Standard Oil Company“. Tačiau „Chevron“ vargu ar yra pramonės naujokas, kurio rinkos riba yra apie 180 mlrd. Kaip ir „Exxon“, ji turi įvairų verslą, apimantį nuo ankstesnių (žvalgymas ir gamyba) iki tolesnių (chemijos ir perdirbimo) pramonės segmentų ir pasaulinį pėdsaką. Kitaip tariant, jis gali stovėti nuo kojų iki kojų su „Exxon“ kaip kompanija.

Tai apima dividendų frontą, kur „Exxon“ 37 metų metinio padidėjimo serija yra geresnė, tačiau „Chevron“ 33 metų serija yra labai artima sekundė. Tuo tarpu abu naftos milžinai pabrėžia, kad svarbu remti savo dividendus, net jei šiandien sunkūs laikai.



ką dow Jones šiandien uždarė

Apskritai, pažvelgus į dydį, diversifikaciją ir dividendų istoriją, tarp šių dviejų bendrovių nėra daug skirtumų. Tačiau „Exxon“ 7,2% dividendų pajamingumas yra daug dosnesnis nei „Chevron“ 5,6%.

Didelė problema

Tačiau tai kelia dar vieną svarbią „Exxon“ problemą ir paaiškina, kodėl konservatyvesni investuotojai tikriausiai pirmenybę teikia „Chevron“: kapitalo išlaidos. Prieš pandemijos nuosmukį „Exxon“ pradėjo didžiulį kapitalo investicijos programa, skirta pakeisti gamybos nuosmukius, kuriuos ji patyrė. Tai tikrai nebuvo neprivaloma pastanga - įmonei reikėjo daug investuoti į gamybą, jei norėjo išlaikyti ar plėsti savo verslą. Tikimasi, kad tai kainuos brangiai ir sukels esminį stresą bendrovės galimybėms toliau didinti dividendus. Ir tada koronavirusas pakeitė dalykus, o naftos ir gamtinių dujų kainos nukrito iki skausmingų žemumų.

į kokias kriptovaliutas geriausia investuoti

Kaip ir beveik kiekviena energetikos sektoriaus įmonė, „Exxon“ sumažino išlaidas. Tačiau poreikis išleisti niekur nedingo - išlaidos tiesiog stumiamos į ateitį. Tuo tarpu gamyba tampa dar didesniu artimiausio laikotarpio rūpesčiu. „Chevron“ į nuosmukį pateko geriau, nes turėjo naudos iš ankstesnių išlaidų. Jo poreikis išleisti dabar nėra toks didelis. Šis skirtumas labiausiai matomas abiejų bendrovių balanse.

XOM skolos ir nuosavybės santykio diagrama
Duomenų šaltinis: YCharts .

2019 m. Pradžioje „Chevron“ skolos ir nuosavybės santykis buvo didesnis nei „Exxon“. Tačiau iki trečiojo 2020 m. Ketvirčio „Exxon“ skolos ir nuosavybės santykis padvigubėjo, o „Chevron“ - padidėjo maždaug 20%. Teisybės dėlei reikia pasakyti, kad „Exxon“ koeficientas vis dar yra pagrįstas 0,4 karto, tačiau „Chevron“ finansai yra daug geresnės formos, nes jos skolos ir nuosavybės santykis yra maždaug 0,25 karto. Tai rodo, kad „Chevron“ bus lengviau suklaidinti dabartinį pramonės negalavimą ir išlaikyti dividendus. Tai net įvykdė didelį įsigijimą , kuris greičiausiai padidins skolos ir nuosavybės santykį, tačiau dėl geros priežasties: sandoris sustiprins jos pramonės pozicijas. Tiesą sakant, per „Chevron“ trečiojo ketvirčio konferenciją dėl pajamų, vadovybė pažymėjo, kad jos lūžio taškas buvo mažesnis nei 50 USD už barelį, o tai rodo, kad investuotojams nereikia tiek daug jaudintis dėl jos dividendų, nes būtent ten šiandien yra naftos. „Exxon“ tiesiog nėra tokios geros padėties.

„Geresnis“ pasirinkimas

„Exxon“ yra gerai valdoma energetikos bendrovė, o investuotojai nepriimtų blogo sprendimo, jei ją nusipirktų. Akcijų atsargos gali atsigauti, darant prielaidą, kad naftos kainos nuolat atsigauna. Tačiau šiuo metu tai atrodo kaip didelis „jei“, o priešpriešinis vėjas į įmonę greičiausiai kurį laiką tęsis. Konservatyvesniems dividendų investuotojams tikriausiai bus geriau pasiimti mažesnį „Chevron“ pelną, kuris atrodo geriau pasirengęs atlaikyti dabartinį priešinį vėją.



^